近年來，資本市場(chǎng)不會(huì)放太多關(guān)注點(diǎn)在傳統(tǒng)餐飲企業(yè)上，但這并不是說傳統(tǒng)餐飲企業(yè)沒有投資價(jià)值。九毛九如果要繼續(xù)走上市之路，還需要讓資本看到轉(zhuǎn)型升級(jí)的態(tài)度。

近日，廣州九毛九餐飲連鎖股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“九毛九”)終止IPO的消息在餐飲圈內(nèi)發(fā)酵。昨日，南都記者從九毛九餐飲連鎖股份有限公司董事長(zhǎng)管毅宏處證實(shí)傳聞屬實(shí)，歷經(jīng)2年上市之路后，九毛九確實(shí)已終止IPO，關(guān)于終止原因及是否重啟IPO等問題管毅宏諱莫如深，終止上市后，九毛九將何去何從?管毅宏稱未來重心將放在開店。

另外，記者發(fā)現(xiàn)，餐飲雖然備受資本青睞，但I(xiàn)PO卻不順暢，針對(duì)個(gè)中原因，餐飲專家稱，受資本青睞的餐飲企業(yè)，一般是網(wǎng)紅品牌或具備特有的經(jīng)營(yíng)模式的，但I(xiàn)PO卻不同，其對(duì)企業(yè)的評(píng)估更加綜合，需要企業(yè)有穩(wěn)健成型的經(jīng)營(yíng)模式。

沖刺2年后突然終止

日前，有多個(gè)自媒體報(bào)道稱，九毛九終止IPO。昨日，南都記者從九毛九董事長(zhǎng)處獲悉，該傳聞屬實(shí)，公司是已終止IPO，關(guān)于終止的原因及是否會(huì)重新啟動(dòng)IPO等問題，其表示不便回應(yīng)。南都記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，早在今年3月31日就有報(bào)道梳理了證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站當(dāng)周擬IPO企業(yè)終止審查的10家企業(yè)名單，其中就有在3月30日撤IPO材料的廣州九毛九餐飲連鎖股份有限公司。

資料顯示，2016年6月3日，廣州九毛九餐飲連鎖股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書(申報(bào)稿2016年5月25日?qǐng)?bào)送)，擬登陸上交所，計(jì)劃募資約3 .13億元，本次募集資金投資項(xiàng)目主要為新建餐飲門店項(xiàng)目和餐飲門店更新升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目。

雖然九毛九官方未披露終止IPO原因，但有媒體援引公司內(nèi)部知情人士稱，其終止IPO是因?yàn)椤罢攮h(huán)境不好，先撤了，來年再報(bào)”、“IPO審查力度變嚴(yán)了”，還有說法是九毛九終止IPO跟“保獨(dú)角獸運(yùn)動(dòng)”有很大關(guān)系。

需讓資本看到轉(zhuǎn)型升級(jí)態(tài)度

九毛九上市招股書也顯示其利潤(rùn)壓力，報(bào)告期內(nèi)，2013年-2015年三年公司凈利潤(rùn)分別為2766 .87萬元、4390 .51萬元和3105 .87萬元，2014年和2015年增長(zhǎng)率分別為58.68%和-29.26%。其解釋凈利潤(rùn)下滑的主要原因，是公司省外地區(qū)部分門店由于處于拓展前期而出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。招股書上同時(shí)表示，雖然公司已經(jīng)采取措施防止凈利潤(rùn)進(jìn)一步下滑，例如提升出品和服務(wù)的品質(zhì)、縮小門店的經(jīng)營(yíng)面積進(jìn)行減員增效、增開線上點(diǎn)餐線上支付的門店、開拓全新的子品牌服務(wù)等，但仍不排除上述措施沒有達(dá)到預(yù)期效果而出現(xiàn)凈利潤(rùn)進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

餐飲業(yè)分析師、凌雁管理咨詢首席咨詢師林岳看來，九毛九終止IPO雖然和“保獨(dú)角獸運(yùn)動(dòng)”有一定的關(guān)系，但并不是最主要的關(guān)系。他認(rèn)為“餐飲企業(yè)上市難是一直以來的問題，九毛九相對(duì)來講是一個(gè)比較純粹的餐飲企業(yè)，相比廣州酒家有月餅和零售業(yè)務(wù)、海底撈有調(diào)料子公司還是有一定的區(qū)別”。他指出，近年來，資本市場(chǎng)不會(huì)放太多關(guān)注點(diǎn)在傳統(tǒng)餐飲企業(yè)上，但這并不是說傳統(tǒng)餐飲企業(yè)沒有投資價(jià)值。九毛九如果要繼續(xù)走上市之路，還需要讓資本看到轉(zhuǎn)型升級(jí)的態(tài)度。

IPO終止后重心在拓店

終止IPO后，九毛九發(fā)展重心將聚焦何處?“認(rèn)真開店，積極拓展門店數(shù)”是管毅宏對(duì)南都記者的回應(yīng)，雖然未上市成功，但九毛九依舊遵循上市后的發(fā)展路線。而南都記者梳理此前的報(bào)道發(fā)現(xiàn)，九毛九發(fā)布上市消息后，引來不少外界質(zhì)疑的聲音，其中，近年門店數(shù)增長(zhǎng)緩慢等問題成關(guān)注焦點(diǎn)。

資料顯示，1995年10月25日，九毛九從海口市南航東路上的“山西面王”開始起步。2002年6月18日，九毛九走出海南，在廣州開設(shè)了第一家分店。在2014年，九毛九分店曾達(dá)140多家，“前面的19家店，我們花了17年的經(jīng)驗(yàn)累積，而在近2年以35倍的速度，我們開了80家分店”。5月7日，南都記者登錄九毛九官網(wǎng)，集團(tuán)門店總數(shù)顯示是142家，主要分布在廣東、?？?、北京、天津等四個(gè)地區(qū)。而其招股書顯示，截至2016年4月30日，在全國(guó)范圍內(nèi)還經(jīng)營(yíng)有“太二酸菜魚”、“不怕虎牛腩煲”兩個(gè)副品牌，三大品牌旗下的餐飲門店合計(jì)137家，2016年招股書中的實(shí)際門店數(shù)比2014年公布的官方資料門店數(shù)減少到140家以下。

熱衷于孵化和投資新生代的餐飲企業(yè)是九毛九的一個(gè)發(fā)展特色，2016年，九毛九孵化了自己的副品牌“太二酸菜魚”及“不怕虎牛腩煲”，并聯(lián)合IDG和弘毅投資共同投資了“遇見小面”，2017年上半年，還以數(shù)百萬元投了專做潮汕鹵味的“獅頭牌鹵味研究所”天使輪投資。昨日管毅宏接受南都記者采訪時(shí)表示，看到好的項(xiàng)目也會(huì)嘗試。

焦點(diǎn)

這邊廂IPO屢觸礁 那邊廂資本頻垂青

南都記者發(fā)現(xiàn)，餐飲企業(yè)多在通往IPO路上不順暢，但同時(shí)卻備受資本垂青。

餐飲企業(yè)上市難已成行業(yè)共識(shí)，2017年6月27日，廣州餐飲老字號(hào)廣州酒家歷時(shí)7年終于在上海證券交易所上市，據(jù)悉，這是近8年來唯一在A股成功上市的餐飲企業(yè)。目前，除了已經(jīng)撤出的九毛九，還在IPO排隊(duì)的餐飲企業(yè)有擬在A股上市的同慶樓餐飲股份有限公司，及打算在香港上市的燜鍋連鎖餐飲品牌黃記煌，此外還有港式甜品品牌許留山母公司煌天國(guó)際，但它們均不被看好。而且縱觀已經(jīng)成功上市的餐飲企業(yè)上市歷程，均非靠傳統(tǒng)餐飲業(yè)務(wù)，海底撈是“曲線救國(guó)”，把火鍋底料商(頤海)打包上市而非餐飲板塊上市，而據(jù)業(yè)內(nèi)分析，廣州酒家能成功上市的主要原因是受益其糕餅業(yè)務(wù)。

與此同時(shí)，今年以來，各色餐飲企業(yè)也頻傳獲得資本青睞的好消息。

2018年開年，安徽“老鄉(xiāng)雞”獲得國(guó)內(nèi)知名私募股權(quán)投資基金“加華偉業(yè)”2億元注資，4月初，姚酸菜魚(姚姚愛魚)品牌所屬公司深圳亞米餐飲管理有限公司，順利完成新一輪數(shù)千萬元人民幣融資，喜茶獲四億B輪融資，而此前的“遇見小面”“西少爺”等紛紛獲資本垂青，有媒體統(tǒng)計(jì)，近3年獲融資的餐飲品牌逾100個(gè)。

為何會(huì)出現(xiàn)此種現(xiàn)象，林岳分析認(rèn)為，受資本青睞的餐飲企業(yè)，一般是網(wǎng)紅品牌或具備特有的經(jīng)營(yíng)模式的，但I(xiàn)PO卻不同，其對(duì)企業(yè)的評(píng)估更加綜合，需要企業(yè)有穩(wěn)健成型的經(jīng)營(yíng)模式，有良好的運(yùn)作基礎(chǔ)和內(nèi)部管理機(jī)制，而這個(gè)是需要時(shí)間打造和積累的。與此同時(shí)，有資深餐飲業(yè)內(nèi)人士稱，因?yàn)椴惋嬈髽I(yè)的門店經(jīng)營(yíng)是復(fù)雜的網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)，用工密集且流動(dòng)性極高，存在財(cái)務(wù)難透明、勞資風(fēng)險(xiǎn)多、稅務(wù)監(jiān)管難等諸多問題，上市一直存在著相當(dāng)大的難度。