蜜雪冰城用一年半的時間，在全球共新增了約13724家門店，相當(dāng)于每天新增25.6家門店。而在古茗的門店分布中，有八個省份為古茗合計貢獻了87%的GMV。

時間跨入2024年還不到48個小時，在2023年頗為沉寂的新消費市場突然一下子熱鬧起來。1月2日，古茗、蜜雪冰城先后在港交所提交了招股書。自此，茶飲品牌已經(jīng)集體轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場。

根據(jù)灼識咨詢報告，按照截至2023年9月30日的門店數(shù)及2023年前九個月飲品出杯量統(tǒng)計，蜜雪冰城是中國第一、全球第二的現(xiàn)制飲品企業(yè)。而按2023年的GMV及截至2023年12月31日的門店數(shù)量計，古茗則是全價格帶下中國第二大現(xiàn)制茶飲店品牌，也是全球前五大現(xiàn)制飲品品牌。

《新消費遇冷后難得的曙光：咖啡與新茶飲的大時代》

翻開兩家企業(yè)的招股書，我們應(yīng)該看到，新茶飲企業(yè)作為新消費的代表細(xì)分賽道，這一次真的崛起了。

為了上市而狂奔

這并不是蜜雪冰城第一次謀求上市。2022年9月，蜜雪冰城曾經(jīng)向中國證監(jiān)會遞交招股書沖刺A股市場。而在等待上市轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股的這一年里，蜜雪冰城展現(xiàn)出了令人咋舌的狂奔速度。

根據(jù)最新的招股書數(shù)據(jù)顯示，2022年全年以及2023年前九個月，蜜雪冰城的門店網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)了約300億人民幣和370億人民幣的終端零售額，以及136億人民幣與154億人民幣的收入，同比增長31.2%及46.0%。其中，凈利潤分別為20億人民幣與25億人民幣，同比增長5.3%及51.1%。

仍在持續(xù)增長的營收背后，是龐大的門店基數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，蜜雪冰城的全球門店數(shù)超過36000家，足跡遍布中國31個省份、自治區(qū)、直轄市以及海外11個國家，是中國現(xiàn)制飲品行業(yè)中唯一一個達到3萬家門店規(guī)模的企業(yè)。在整個零售連鎖企業(yè)里，這也是非常了不起的成就。除了石油系的便利店，目前只有中國大陸本土便利店的“名片”美宜佳越過了3萬家門店的門檻。

其中，“蜜雪冰城”在國內(nèi)擁有超過29000家門店，門店數(shù)接近行業(yè)第二名至第五名之和；現(xiàn)磨咖啡品牌“幸運咖”擁有約2900家門店，是中國第四大現(xiàn)磨咖啡品牌。海外市場共開設(shè)了約4000家“蜜雪冰城”門店，并快速成為東南亞市場排名第一的現(xiàn)制茶飲品牌。2023年前九個月，蜜雪冰城的門店網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)飲品出杯量約58億杯。

對比2022年的招股書數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，過去的這一年半時間里，蜜雪冰城的門店數(shù)據(jù)增速創(chuàng)下了歷史新高。

截至2022年3月末，蜜雪冰城共擁有22276家門店，其中“蜜雪冰城”共有21619家門店，“幸運咖”共有636家門店。這也就意味著，在2022年3月至2023年9月的一年半時間里，“蜜雪冰城”國內(nèi)門店數(shù)量增加了約7947家；“幸運咖”增加了約2264家，較去年3月份的636家，翻了近4倍；而在海外門店數(shù)量上，蜜雪冰城已經(jīng)從去年僅在印尼、越南擁有566家門店，成長至如今覆蓋11個國家、約4000家門店的體量，翻了近7倍。

這也就意味著，蜜雪冰城用一年半的時間，在全球共新增了約13724家門店，相當(dāng)于每天新增25.6家門店。

與此同時，古茗也在快速奔跑。2023年，古茗的GMV由2022年的140億元增長37.2%至2023年的人民幣192億元，占中國大眾現(xiàn)制茶飲店市場約18%的市場份額。截至2023年12月31日，該品牌的門店數(shù)量達到了9001家，一年內(nèi)增長了2332家，較2022年的門店數(shù)量增長了35.0%，門店增長速度更是提升了一倍有余。

不僅門店數(shù)量有了大幅增長，加盟商增速也有著大幅增長，2023年，古茗的加盟商數(shù)量達到了4614，增長了1665，而2022年的增幅僅為568。

在加盟商數(shù)量不斷攀升的背后，古茗的單店經(jīng)營表現(xiàn)也尤為突出。招股書數(shù)據(jù)顯示，2023年，古茗加盟商單店經(jīng)營利潤達到人民幣37.6萬元，利潤率達20.2%。而根據(jù)灼識咨詢報告，同期中國大眾現(xiàn)制茶飲店市場的估計單店經(jīng)營利潤率約10%-15%。這也帶動了加盟商的熱情，截至2023年9月30日，在開設(shè)古茗門店超過兩年的加盟商中，平均每個加盟商經(jīng)營3.1家門店，75%的加盟商經(jīng)營兩家或以上加盟店。

作為生長于下沉市場的茶飲品牌，蜜雪冰城和古茗都深深扎根于非一線市場。按照招股書數(shù)據(jù)，在蜜雪冰城公司在國內(nèi)的32000余家門店中（包含蜜雪冰城和幸運咖），共有74.6%位于二線、三線及以下城市，數(shù)量約達2.39萬家。

與蜜雪冰城相比，古茗在下沉市場的占比更高。截至2023年底，約有79%的古茗門店位于二線及以下城市，38%的門店位于鄉(xiāng)和鎮(zhèn)。并且，古茗在二線及以下城市的門店產(chǎn)生的GMV達到147億元，占約22%的市場份額。灼識咨詢稱，古茗是該等級城市的大眾現(xiàn)制茶飲店市場中最大品牌。

但不同于蜜雪冰城大張旗鼓的全國戰(zhàn)略，古茗始終秉持著謹(jǐn)慎擴張和地域加密策略。盡管古茗的門店數(shù)量規(guī)模僅次于蜜雪冰城，但該品牌至今尚未進入北京、上海等市場。在蜜雪冰城、茶百道、滬上阿姨等品牌均已拓展至全國300余個城市的背景下，古茗的門店覆蓋城市不足200個。其中，古茗在浙江省門店數(shù)超過2000家。

從另一個角度來看，這種策略，也給古茗打下了穩(wěn)健的基本盤。

古茗認(rèn)為，在單一省份的門店超過500家，即表示該地區(qū)具備了凸顯規(guī)模效應(yīng)的基礎(chǔ)，也被稱為關(guān)鍵規(guī)模。其中，以浙江為起點，截至2023年12月31日，古茗已經(jīng)在八個省份建立了超過關(guān)鍵規(guī)模的門店網(wǎng)絡(luò)。

2023年，這八個省份為古茗合計貢獻了87%的GMV。根據(jù)灼識咨詢報告，截至2023年9月30日止九個月，古茗在上述八個省份實現(xiàn)了超過25%的大眾現(xiàn)制茶飲店市場份額。其中在最早達成關(guān)鍵規(guī)模的浙江、福建和江西，古茗在大眾現(xiàn)制茶飲店市場的份額更是達到45%以上，在全價格帶現(xiàn)制茶飲店品牌中的市場份額亦為行業(yè)第一。

這一點或許也可以從蜜雪冰城的招股書中得到部分驗證。在廣闊的市場覆蓋范圍中，蜜雪冰城能夠在絕大部分省份占據(jù)現(xiàn)制飲品門店數(shù)量第一的位置，而浙江省和福建省，是少有的幾個例外。

而對于未來是否要走向更大的市場，古茗創(chuàng)始人王云安曾這樣表示：“黃河以北肯定會去，但是現(xiàn)在不是時候，終有一天要過去，現(xiàn)在市場很大，我們不急一口給干光。”

供應(yīng)鏈才是茶飲品牌的利潤來源

橫向觀察各個茶飲品牌的公開數(shù)據(jù)，是一件很有意思的事情。

雖然蜜雪冰城在門店規(guī)模上具有無可匹敵的優(yōu)勢，但是在部分供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)上，古茗也占據(jù)著領(lǐng)先地位。

例如，在鮮果采購上，古茗的采購量位居第一。2022年，古茗共采購了逾81,600噸、品種超過30種的新鮮水果。根據(jù)灼識咨詢報告，古茗是同期中國現(xiàn)制茶飲店品牌中的最大水果采購商。這也使得其能夠以低于市場平均水平的價格向門店供應(yīng)原材料。

大量的水果采購，意味著極高的果茶產(chǎn)品占比。截至2023年9月30日的九個月時間里，古茗的果茶飲品合計占售出總杯數(shù)的51%。

而在部分單品上，蜜雪冰城則拿到了極低的價格。產(chǎn)自新西蘭的奶粉、加納的可可粉、丹麥的芝士粉、中國安岳的檸檬、越南的百香果、西班牙的紅葡萄，以及產(chǎn)自埃塞俄比亞、哥倫比亞、巴西、印度尼西亞等國的咖啡豆調(diào)，蜜雪冰城擁有覆蓋全球六大洲、35個國家的采購網(wǎng)絡(luò)，原材料包括食品類大宗商品、農(nóng)產(chǎn)品及其他輔料等。根據(jù)灼識咨詢的報告，就同類型、同質(zhì)量的奶粉和檸檬而言，蜜雪冰城2022年的采購成本較同行業(yè)平均分別低約10%與20%以上。

在冷鏈倉儲和物流能力上，古茗的規(guī)模最大。根據(jù)灼識咨詢報告，截至2023年9月30日，古茗運營的冷鏈倉儲及物流基礎(chǔ)設(shè)施，在中國現(xiàn)制茶飲店品牌中規(guī)模最大。古茗逾75%的門店位于倉庫的150公里范圍內(nèi)，支持其向97%以上的門店提供兩日一配的冷鏈配送服務(wù)。

這種密集的供應(yīng)鏈布局策略，與古茗一直以來遵循的地域加密策略如出一轍。截至2023年9月30日的九個月時間里，古茗完成價值超過人民幣30億元的原材料冷鏈配送，為中國現(xiàn)制茶飲店行業(yè)最高水平。

相較之下，已經(jīng)覆蓋全國31個省份、自治區(qū)、直轄市，約300個地級市、1700個縣城和3100個鄉(xiāng)鎮(zhèn)的蜜雪冰城，則需要織一張更大的網(wǎng)。

作為行業(yè)內(nèi)最早開始建設(shè)自主運營倉儲體系的品牌，蜜雪冰城擁有26個總面積達到30多萬平方米的倉庫組成，系行業(yè)內(nèi)最大，覆蓋廣度和下沉深度也是行業(yè)內(nèi)最高。截至2023年9月30日，蜜雪冰城在國內(nèi)超過90%的縣級行政區(qū)劃實現(xiàn)了12小時內(nèi)觸達，90%以上的國內(nèi)門店實現(xiàn)了冷鏈物流覆蓋。

根據(jù)灼識咨詢報告顯示，截至2023年9月30日，蜜雪冰城已經(jīng)成為現(xiàn)制飲品供應(yīng)鏈領(lǐng)域中生產(chǎn)品類最全和規(guī)模最大的企業(yè)，并實現(xiàn)了生產(chǎn)的高度數(shù)字化和智能化。通過自研自產(chǎn)的體系，蜜雪冰城可以提供包括糖、奶、茶、咖、果、糧、料在內(nèi)的全品類一站式的飲品食材解決方案。

截至目前，蜜雪冰城在河南、海南、廣西、重慶、安徽擁有五大生產(chǎn)基地，總占地面積67萬平方米，年綜合產(chǎn)能約143萬噸。根據(jù)灼識咨詢報告顯示，于業(yè)績記錄期內(nèi)，該品牌生產(chǎn)的冰淇淋粉、果蜜等核心飲品食材單品銷量，位居中國現(xiàn)制飲品行業(yè)供應(yīng)鏈榜首位置。

強大的供應(yīng)鏈能力，帶來的不僅是穩(wěn)定的供應(yīng)能力，更成為了大型茶飲加盟連鎖企業(yè)的主要盈利手段。蜜雪冰城招股書數(shù)據(jù)顯示，在業(yè)績記錄期，僅有2%的收入來自于加盟費和相關(guān)服務(wù)費。而對于古茗來說，2021年及2022年，來自銷售商品及設(shè)備的收入分別占其收入的80.9%及81.0%。

對此，王云安曾做過這樣的分析：“很多人覺得搞品牌做奶茶，加盟費是一個很重要的利潤。兩千家加盟費最多也就一億多，一億多來服務(wù)他們，剛好打個平手，加盟費掙不到錢。我們也沒想從加盟費上掙錢。因為這個是短期的生意，它不是一個長期的生意。”

雖然茶飲行業(yè)已經(jīng)十分擁擠，但站在行業(yè)的視角，這仍然是個充滿迭代、機遇和資本能力的行業(yè)。對于投資了蜜雪冰城、古茗和喜茶的美團龍珠來說，現(xiàn)制茶飲被定義為“時代品類”，需要憑借“萬店規(guī)模”來發(fā)展壯大，未來仍然有希望誕生出5家規(guī)模過萬店的品牌。相對于許多餐飲連鎖品牌，今天的新茶飲值得被重新定義和審視。從連鎖規(guī)模、供應(yīng)鏈生態(tài)、消費者需求場景三個角度看，新茶飲品牌正在體現(xiàn)出越來越多自己的特質(zhì)。

但是對于每一個身處其中的品牌來說，這都是一場貼身肉搏的較量。隨著頭部品牌接連啟動IPO，茶飲圈正進入新一輪關(guān)于規(guī)模、技術(shù)、產(chǎn)品、供應(yīng)鏈及品牌實力的綜合競爭周期。在這場愈發(fā)激烈的較量中，不僅考驗著品牌們各自策略的有效性，更將以“茶+水果”為主原料的茶飲品市場競爭推向了全新的高度。

本文轉(zhuǎn)載自消研所；作者：謝璇